行情与市场Decrypt00:01
比特币两年来最猛烈的反弹几乎全靠空头清算推动
Bitcoin's Sharpest Rally in Two Years Ran Almost Entirely on Short Liquidations
比特币涨24.6%靠空头爆仓占89%，杠杆退潮后追多需防回吐
判断
这轮上涨不是新增多头买出来的，而是空头被强制买回平仓；对8月涨完后打算加杠杆追多的永续合约交易者来说，你接的是别人爆仓剩下的余量，主动杠杆退潮时回吐由你付。
依据
Glassnode 与 Bybit 的报告称，比特币在8月的五个交易日内上涨 24.6%，同期主动杠杆（active leverage，指场内还没有被平掉的杠杆仓位）反而下降，而每一美元爆仓里 89% 来自空头。机制是：做空者被强制买回平仓，这些买回是市价买单，价格越往上扫到的止损越多，涨势自我强化；主动杠杆下降则说明这轮上涨没有新的杠杆资金进场支撑。报告标题给出的参照是两年内最强的一次涨势，但推它的不是新增多头，是被清掉的一方。
- 8月五日比特币涨幅24.6%
- 每美元爆仓中来自空头的部分89%
- 比特币现价$86,565.00
没写清 报告只写「8月的五天」，没给起止日期，也没给主动杠杆和未平仓合约的具体降幅，所以算不出空头回补在这 24.6% 里占多少。
下一步 核对下一期 Glassnode 与 Bybit 报告里的主动杠杆与未平仓合约数值：只有价格继续上行而两者同步上升，才能说新增多头真的进场了。