Kalshi就俄亥俄州和田纳西州体育博彩法上诉失败，巡回法院分歧扩大

判断

凡是打算靠「联邦掉期」资格绕开各州体育博彩牌照的预测市场平台，现在要把俄亥俄、田纳西这类州的诉讼预算和临时停业风险单独列进上线评审，而不是指望一次上诉把所有州挡在门外。

依据

美国一家联邦上诉法院周五认定，Kalshi 未能充分证明其体育事件合约属于美国《商品交易法》（Commodity Exchange Act，规范期货与衍生品交易的联邦法律）所指的掉期（swap，即双方按约定条件交换现金流的衍生合约）。这个认定是 Kalshi 主张联邦管辖、进而排除各州体育博彩法适用的前提：前提不成立，俄亥俄州和田纳西州的体育博彩法就继续管得到它的合约。材料同时点到「巡回法院分歧扩大」，说明同类事件合约在不同上诉辖区已经得到不一致的结论，平台不能把单一胜诉当成全国通行证。对 Kalshi 的直接代价是按州累加的应诉成本，对手是各州监管机构而非联邦机关。