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Winklevoss集团寻求推出Zcash ETF，费率0.25%，拟用WINK代码
Winklevoss group seeks to launch Zcash ETF with 0.25% fee, proposed WINK ticker
Zcash需求有限，0.25%费率能否撑起先发优势，得看灰度ZCSH让步多少。
判断
想配 Zcash 的机构现在得在「先有通道」和「费率可能更低」之间挑一边：先按 0.25% 上 WINK 的人买到的是时间，代价是万一 ZCSH 之后让价，改通道的摩擦成本由先动的那批人自己吞。
依据
Winklevoss Asset Services 递交了现货（spot）Zcash 交易所交易基金（ETF）申请，代码 WINK，托管人（custodian）写的是 Gemini，费率 0.25%，直接对标灰度已有的 ZCSH。机制上费率是持有期里每年固定扣掉的一层，谁的费率低谁就在长期持有者那里赢；WINK 这一手抢的是「先有现货通道」的名额，而 Zcash 本身需求盘子有限，愿意为通道付钱的人更少，所以先扣 0.25% 的人等于用可量化的成本换一个先建仓的位置。这个位置的定价完全取决于对手：灰度只要把 ZCSH 让到 0.25% 以下，先上 WINK 的人就白付了一段费率差，而且还得再走一次换仓。
没写清 灰度 ZCSH 当前的费率数字材料里一个字没给，所以 0.25% 到底是压价还是跟价，无法判断。
下一步 可核对的是灰度 ZCSH 的费率文件是否更新，以及 WINK 的申请是否进入公开评议期。