美联储公布稳定币储备与资本规则

判断

小型稳定币发行方现在要决定：是趁Fed两个提案的评论期提交自己的储备与资本成本测算，争取门槛按发行规模分级；还是放弃争取Fed直管路径，转而找受Fed监管的银行做发行通道。

依据

美联储公开了两份依GENIUS Act（美国稳定币立法）征求意见的提案，要求其监管的发行方用安全资产（safe assets）全额支撑代币，并为想发行稳定币的银行开设申请流程。机制是：全额储备把信用利差和期限错配的收益让给合规资产，资本门槛又增加一笔按机构而非按发行量计的固定成本。发行规模越小，这笔固定成本摊到每枚代币上越重，所以小发行方的可行区间被压窄，而银行和大型发行方更容易把成本摊薄。材料日期为2026年9月24日。