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9月全球加密挖矿新闻：埃塞俄比亚削减比特币矿工电力供应，瑞典向加密公司追讨5.4亿瑞典克朗欠税等
Global Crypto Mining News in September: Ethiopia Slashes Power Supply to Bitcoin Miners, Sweden Seeks SEK 540 Million in Back Taxes from Crypto Firms, etc
埃塞对比特币矿工限电、瑞典追税，矿企被迫转向AI算力求生
判断
这改变的是上市矿企董事会的资本配置决定：继续买矿机扩哈希率，还是把同一批电力与数据中心容量改签给 AI/HPC（人工智能/高性能计算）客户。瑞典追税和埃塞限电把供电与融资风险提前，已签 AI/HPC 合同的估值差才是让董事会先审电力资产的原因。
依据
CoinShares 的《Bitcoin Mining Report | Q2 2026》称，上市比特币矿工正把电力和数据中心资源转向 AI（人工智能）与 HPC（高性能计算，high-performance computing）；报告估算 AI 计算的年化利润约为每 MW（兆瓦）$1.5 million，比特币挖矿约为每 MW $500,000。已签 AI/HPC 容量的公司平均 EV/NTM Sales（企业价值/未来十二个月销售额）为 12.9x，没有这类合同的是 3.7x。CryptoQuant 说做 AI 业务的矿企股价今年迄今涨 21%，不做 AI 的跌 8%。埃塞俄比亚因厄尔尼诺减少水电站来水，把对比特币矿工的供电削减约 75%，矿工上一财年占 Ethiopian Electric Power 收入约 35%，并消耗全国约 9,730 MW 总发电量近三分之一。瑞典税务局向 Boden 六家加密公司追缴近 SEK 540 million（瑞典克朗，约 $58 million）税款，2024 到 2026 年九家加密公司被追加超过 SEK 500 million 税。机制是：当币价低于挖矿成本时，电力合同能否转成 AI/HPC 租约决定矿企继续持币还是卖币、关机；CoinShares 记录的 2026 年第二季度加权平均税前现金挖矿成本约 $75,500 每 BTC（比特币），高于比特币季度末约 $58,400，Core Scientific 已付 $41.9 million 取消约 15 EH/s（每秒艾哈希）的新一代 Proto 矿机订单。
- AI 计算每 MW 年化利润$1.5 million
- 比特币挖矿每 MW 年化利润$500,000
- 有 AI/HPC 合同 EV/NTM Sales12.9x
- 无 AI/HPC 合同 EV/NTM Sales3.7x
没写清 材料没有给出埃塞俄比亚限电后矿工实际停掉多少负载、瑞典六家公司是否已补税或上诉成功，也没有 AI/HPC 合同的价格、期限与客户集中度，所以不能替它们算转型后的现金流。
下一步 下一步核对 CoinShares 下一份 Bitcoin Mining Report 是否仍给出 AI 每 MW 年化利润 $1.5 million、比特币挖矿 $500,000 和 EV/NTM Sales 12.9x 对 3.7x；若差距收窄，转 AI 的估值理由会被削弱。