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Robinhood加密货币主管表示，SEC的创新豁免对将股票代币引入美国构成限制
SEC’s innovation exemption poses constraint on bringing stock tokens to US, Robinhood crypto chief says
Robinhood想推股票代币，但SEC豁免反成约束，赴美路径仍受限
判断
Robinhood 代币化股票团队得在两条路里选一条：为等 SEC 创新豁免条款明朗而推迟美国上线，代价是让出先发窗口；不等，就得按尚未定型的条款先建仓。
依据
Robinhood 加密业务负责人 Johann Kerbrat 对 The Block 说，公司仍在梳理 SEC 针对代币化股票的最新创新豁免（innovation exemption，即 SEC 允许企业在有限期内按放宽规则开展某项业务、无需走完整注册的机制）。这条信息的分量在于：当豁免条款本身还在被逐条消化时，它对 Robinhood 是合规约束而不是上线许可，也就不能拿豁免落地日去倒推赴美排期。Kerbrat 没有给出条款清单、时间表或申报状态，团队目前能确认的只有「仍在梳理」这一步，离定排期还差一层判断。
没写清 材料没说豁免中哪些条款尚未谈拢，也没说 Robinhood 是否已就代币化股票向 SEC 提交申请或意见，所以不能替它补上卡在哪一条。
下一步 看 Kerbrat 或 Robinhood 的下一次公开表态，是否把美国代币化股票上线与豁免最终条款明确挂钩，或给出任何申报节点。